文 | 新博弈，作家 | 王也

近期，万辰集团讲求向香港联交所递交主板上市请求。万辰集团，恰是近几年开满寻常巷陌的量贩零食店“好想来”的母公司。

万辰集团创立于2011年，十年后的2021年于A股上市，成为世界量贩零食行业独一的A股上市公司，公司主营食用菌菇和量贩零食两大板块。参加量贩零卖赛说念后，万辰集团先后整合了陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖嘀、配头大东说念主五大零食零卖品牌，临了磨灭为“好想来”这一中枢品牌。

近一两年，万辰集团的发展称得上有加无已，它是世界首个门店数目冲破10000家的量贩零食物牌，戒指2025年8月31日，已蕴蓄逾1.5亿注册会员。2024年，万辰集团营业收入达到323.3亿元，同比增长247.9%。淌若忽略它还有一个劲敌鸣鸣很忙，那一切看上去皆很十足。

招股书中，万辰集团示意我方持续增长的中枢引擎，为以世界品牌相聚计谋性膨胀、边界化采购提高议价智力、提供优质高性价居品、为花费者带来更大价值、精选加盟商永远互助五大身分组成的增长飞轮。事实上，这些亦然鸣鸣很忙在量贩零食赛说念脱颖而出的枢纽。

如今，门店数目、营收边界、盈利智力均略优于万辰集团的鸣鸣很忙，也在谋求赴港上市，二者谁能成为“港股量贩零食第一股”，也成为了外界眷注的重心。不外，比“港股量贩零食第一股”更关键的，照旧谁能在量贩零食行业参加深耕易耨期后，最初建立各异化竞争力，现时来看，万辰集团选用的解围之说念是国外拓展与潮玩赋能。

多快好省依然是“王说念”

好想来的招股书披露，万辰集团总收入从2023年的93.0亿元飙涨到了2024年的323.3亿元，同比增长247.9%；2024年，集团GMV达东说念主民币426亿元，较2023年增长282%；盈利智力方面，万辰集团2024年经调动净利润达东说念主民币8.2亿元。2025年上半年，万辰集团收入达到225.8亿元，同比增长106.9%，经调动净利润东说念主民币9.2亿元。

万辰集团的收效，离不开整个量贩零食行业的迅猛发展。量贩零食是一种通过连合采购、压缩判辨链条、提高运营闭幕从而为花费者提供高性价比花费体验的垂直品类零卖业态，从沙利文和不雅知海内信商酌的数据来看，2020年时，中国量贩零卖行业的商场边界为109亿元，2024年时为1297亿元，预估2025年会达到2234亿元，增速只可用恐怖如此样貌。

而与大批赛说念不同的是，量贩零食不才千里商场极具上风，这亦然万辰集团在“农村包围城市”和加盟模式下，商场边界高速拓展的枢纽原因之一，如今好想来也曾障翳22个省、4个自治区、4个直辖市/特区。沙利文和不雅知海内信商酌的数据披露，2024年量贩零食在一线城市和新一线城市的总边界为185亿元，仅占商场总边界的14%。

从本身激越史来看，好想来能从苏皖地区的一个零食工场发展为量贩零食赛说念的头号玩家之一，再次论证了“多快好省”依然是互联网期间贸易竞争中的永续之说念。“快”不仅是快速拓展线下商场份额，亦然通过并购快速酿成整合上风，自布局零食零卖板块以来，万辰集团先后整合了陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖嘀、配头大东说念主五大零食零卖品牌。

此外，“快”也体当今供应链闭幕上。早期万辰集团在苏皖地区发展时，走得就是“仓储直销”阶梯，以此闭幕更高效的商品判辨。2023年，万辰集团将收购的一众零食物牌整合为“好想来”这一中枢品牌时，同步升级了供应链，如今万辰集团在世界领有51个常温仓和13个冷链仓，大部分门店不错快速补货，补货周期被裁汰到了一两日内。

六合武功唯快不破，极致的运营闭幕与高效采购模式共同带来了极致价钱。现时，好想来也曾闭幕约95%的居品由品牌厂商直采，从好想来官网尊府来看，好想来入驻互助伙伴包含百事可乐、好意思味可乐、乐事、双汇、王小卤、恰巧、卫龙、盼盼、今麦郎、康师父、伊利、海底捞、旺旺、元气丛林、上好佳等在内的超160个海表里食物品牌。

在传统零卖模式中，零食居品从厂商到传统零卖商之家还存在一级经销商、二级经销商等，但量贩零食的贸易模式是零卖商上通精选厂商，下通结尾花费者，以商品判辨链条的简化闭幕成本的压缩，通过边界化效应与上游品牌厂商互助时掌执议价权，并不才游花费结尾闭幕薄利多销。数据披露，好想来的结尾售价较传统商超低20%到30%。

再来看“多快好省”中的“多”，除了径直互助的食物品牌向上160个，万辰集团旗下单店的精选SKU量级在2000个左右，这些品类是从超4000个SKU的世界居品池中筛选出来的，其中精辟有27%的SKU在传统零卖渠说念中较为稀有。同期，万辰集团旗下单店的上新频率为平均每月推出250个新SKU，把柄商场销量和花费者需求变化不停调动供应策略。

临了就是“好”，“好”关联着万千花费者的直不雅体验，很难一概而论，但在大大批花费者眼中，好想来的性价比是显而易见的。头部零卖品牌能较猛过程侧目“白牌”散装零食泛滥的情况，同期一些品牌货也能作念到价钱远低同业，比如好想来超值居品之一的源自千岛湖水源的自然饮用水，零卖价仅0.6元。对大部分花费者而言，这份性价比坚定宽裕了。

千亿零食商场“双雄争霸”

万辰策动在公告中指出，这次谋求在港交所上市，旨在激动公司国际化计谋，提高品牌有名度与抽象竞争力，并完善供应链体系树立。伸开来讲，万辰集团示意所募资金将用于潜在业务投资或收购，以相沿集团的计谋发展，投资标的将会是能增强居品供应智力，以及能扩大门店相聚、加强分销渠说念或加快参加新区域商场的花样。

自然，万辰集团与好想来这一品牌的发展如实迅猛，但在国内量贩零食商场，万辰集团却不敢有涓滴轻易，因为现时国内量贩零食商场坚定参加“双强争霸”阶段。2023年，量贩零食物牌零食很忙接管磨灭赵一鸣零食，组成鸣鸣很忙集团，并酿成双品牌运营步地。2023年年底，鸣鸣很忙进行计谋融资，得回好想你、盐津铺子控股推断10.5亿元计谋投资。

而后，鸣鸣很忙也参加了高速膨胀期，戒指2024年6月时，鸣鸣很忙旗劣品牌零食很忙和赵一鸣零食世界门店总和冲破10000家，到2025年9月9日时，这个数字也曾来到超20000家，至此鸣鸣很忙成为国内舒服食物饮料连锁行业最初门店数目冲破2万家的企业。本年，鸣鸣很忙相似递表港交所，和万辰集团竞争“港股量贩零食第一股”的地位。

从营业数据来看，2022年、2023年、2024年，鸣鸣很忙的营业收入辞别为42.86亿元、102.95亿元、393.44亿元，年复合增长率高达203%，同期的经调动净利润辞别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元，年增速为235%。无论是营业收入照旧净利润，2024年鸣鸣很忙的暴露皆要稍许优于万辰集团。

把柄弗若斯特沙利文论说，按2024年555.31亿元的GMV筹画，鸣鸣很忙也曾成为中国最大的舒服食物饮料连锁零卖商，如此款式下，争夺“港股量贩零食第一股”对万辰集团的关键性可想而知，毕竟如今它濒临的敌手不啻鸣鸣很忙。2021开动，量贩零食行业参加老本助力期，零卖有鸣、零食优选、爱零食、糖巢等品牌赶快踏进行业第二梯队。

现时来看，无论是在高速膨胀和品牌兼并的赛马圈地模式上，照旧在“多快好省”的贸易想路上，万辰集团和鸣鸣很忙的吩咐皆莫得中枢死别，甚而皆从卑劣加盟商手中赢利的盈利模式，也无较大区别。说到底，上一个阶段，两大“高营收，低利润”的量贩零食物牌巨头的傲东说念主增长，皆仰赖于高速膨胀所产生的边界化效应。

但如今，行业赛马圈地的阶段正在徐徐昔日，在谋求上市这个枢纽节点，万辰集团和鸣鸣很忙皆需要复兴一个问题，那就是供应链智力和密致化运营智力是否能进一步优化，以及除了现存玩法，还有什么新故事可讲。现时来看，万辰集团给出的复兴，一者是谋求在国际商场的发展，二者所以“零食乐土”为定位，以潮玩IP为抓手，为品牌赋予更高附加值。

跟着量贩零食业态的商场日趋饱和，出海不会仅是万辰集团的选用，因此，更值得连续的照旧第二点。2025年春节，好想来在世界门店上线了春节档热映电影《哪吒之魔童闹海》的惊喜盒，以及三丽鸥草莓惊喜盒等热点IP正版授权商品，以此拉动线下门店的年货销售。本年以来，好想来还和哈利波特、小马宝莉、柯南等IP联动过。

在官网，好想来建议，但愿为巨大用户提供更多更好玩更平价的潮玩居品，让用户在“家门口的零食乐土”以较低的门槛就能得回更丰富、径直的情景。由此来看，潮玩翌日大要率会成为好想来构建各异化竞争力的一个重心探索目的，淌若这家量贩零食巨头届时果然作念起了泡泡玛特的IP生意，那有时，六合的非常如实是IP。